AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部(bù阴肖有哪几个生肖)分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全(quán)要素(sù)生(s阴肖有哪几个生肖hēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的(de)重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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